Lyssna på avsnitt 80 av Investera på höjden via spelaren eller där poddar finns, exempelvis på Itunes och Spotify. Alternativt läs en kortare version av intervjun nedan.

Fastighetsmiljardärens iskalla varning

Sven-Olof Johansson har precis kommit hem från lägenheten i New York när vi ses. Den här gången var han där ett dygn, men hann ändå komma hem med tråkiga besked om den amerikanska marknaden.

"Det är en fullständig tvärnit för allt riskkapital. Det finns inte en startup som kan få kapital idag. Möjligen kan du det om du kan växa med vidgade marginaler, men eftersom ingen kan det så är det totalt omöjligt att få tillväxtinvesteringar idag" säger han.

Sven-Olof Johansson är själv bekant med tvärnitar – så vitt han vet var han under 90-talet Sveriges fattigaste person, sedan han förlorat allt och mer därtill i fastighetskraschen. Sedan reste han sig och kom tillbaka, och Fastparner äger idag fastigheter för ett trettiotal miljarder kronor, och är också en av marknadens mer lönsamma bolag.

Nu har han återigen en lite mer amper syn på framtiden, eftersom världsekonomin har kört ur spår.

"FED trodde ju at att inflationen skulle vara ”transitory”, men sedan har det visat sig att den var mer sticky än man trodde."

När man talar om “transitory” inflation menar man på att den högre inflationen är tillfällig. På andra sidan är “sticky” inflation som beskriver en oönskad ekonomisk situation där det finns en kombination av envist hög inflation och ofta stagnerande tillväxt. Centralbanken har tvärstannat alla stimulanser och jobbar nu för fullt med att krympa balansräkningen, och när ”pengar kostar pengar” – som Sven-Olof uttrycker det – så ställs det plötsligt högre krav på lönsamhet.

Detta var förvisso uttrycken från USA, och skillnaderna i Sverige är ganska stora. De finanspolitiska stimulanserna hann aldrig få samma fart här som i USA, vilket enligt Sven-Olof borde leda till ett lägre inflationstryck. Men problemen i Klarna och andra bolag visar på att smittan i USA även kommer komma hit i någon form, och det gäller bland annat bostadsmarknaden. Ett tioårslån i USA kostar nu 6 procent, och snart är även svenska banker där.

"Vänj dig vid en bostadsränta på 5 procent, säger Sven-Olof Johansson, och tror att det finns goda skäl att vänta med att köpa både fastigheter och aktier."

Det blir lågkonjunktur, uppsägningar, och två svåra år. Men någon regelrätt krasch väntar han sig inte, bland annat eftersom centralbankstjänstemän och politiker har lärt sig av misstagen från 1990-talet. Kanske har börsen en nedsida på ytterligare 10-15 procent spår han.